📘 퀀트 투자 공부 8단계

📘 퀀트 투자 공부 8단계

— “왜 MDD 하나로 모든 게 설명되는가: 최대 낙폭과 ‘생존’의 문제”

7단계에서 우리는
샤프 비율과 소르티노 비율을 통해
**수익의 ‘질’과 ‘사람 친화성’**을 봤습니다.

그런데 실전에 들어오면,
이 모든 지표를 제치고
가장 먼저, 가장 크게 사람을 때리는 숫자가 있습니다.

바로 MDD (Maximum Drawdown, 최대 낙폭)

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1️⃣ MDD는 왜 이렇게 잔인한 지표일까

MDD는 이렇게 정의됩니다.

“과거 어느 시점에서든
최고점 대비
최저점까지
얼마나 떨어졌는가”

이 지표가 잔인한 이유는 단 하나입니다.

핑계를 허용하지 않기 때문

• 평균 수익률 ❌
• 변동성 ❌
• 좋은 달, 나쁜 달 ❌

MDD는 묻습니다.

“제일 힘들 때,
계좌는 어디까지 내려갔는가?”

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2️⃣ 왜 MDD는 ‘한 번의 숫자’로 충분한가

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아래 두 전략을 보겠습니다.

전략 A

• 연 수익률: 15%
• 샤프: 1.1
• 소르티노: 1.6
• MDD: -18%

전략 B

• 연 수익률: 22%
• 샤프: 1.3
• 소르티노: 1.8
• MDD: -48%

퀀트가 아니라,
사람에게 이 질문을 던져봅니다.

“어느 전략을
2년 동안
아무 말 없이 들고 갈 수 있을까?”

대부분의 사람은
A를 고릅니다.

이게 바로 MDD의 힘입니다.

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3️⃣ MDD는 ‘수익률의 적’이 아니다

여기서 큰 오해가 하나 있습니다.

“MDD 줄이면
수익률이 망가지는 거 아닌가요?”

반은 맞고, 반은 틀립니다.

정확히 말하면 이겁니다.

MDD를 줄이려고 ‘애쓰면’ 수익률이 깨진다
하지만 MDD를 ‘통제’하면 수익률은 살아남는다

차이는 ‘제거’와 ‘관리’입니다.

• 제거하려 하면 → 기회도 사라짐
• 관리하려 하면 → 생존 가능

퀀트는
완벽한 전략이 아니라
버틸 수 있는 전략을 고릅니다.

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4️⃣ 사람은 왜 MDD 앞에서 무너질까

MDD는 단순한 숫자가 아닙니다.
이건 심리 이벤트입니다.

예를 들어:

• -10% → “괜찮아”
• -20% → “음…”
• -30% → “이거 문제 있는 거 아냐?”
• -40% → 전략 수정, 중단, 손절

이 과정에서
전략이 틀려서 망하는 게 아니라,

MDD를 예상하지 않았기 때문에
사람이 먼저 무너집니다.

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5️⃣ 그래서 퀀트는 먼저 ‘허용 가능한 MDD’를 정한다

실전 퀀트는
전략부터 만들지 않습니다.

이 질문부터 합니다.

“나는
최대 몇 %까지
아무 행동 없이 버틸 수 있는가?”

• -15% → 매우 보수적
• -20% → 현실적
• -30% → 공격적
• -40% 이상 → 극소수만 가능

이 기준이 정해지면,
그 다음에야 전략을 만듭니다.

MDD는 결과가 아니라
‘설계 조건’이다

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6️⃣ MDD와 복리의 아주 불편한 관계

여기서 꼭 알아야 할 사실이 있습니다.

낙폭원금 회복에 필요한 수익

-10%	+11%
-20%	+25%
-30%	+43%
-40%	+67%
-50%	+100%

MDD가 깊어질수록
회복 난이도는 기하급수적으로 증가합니다.

그래서 퀀트는
수익률보다 먼저 묻습니다.

“이 낙폭,
복리로 회복 가능해?”

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7️⃣ 실전에서는 MDD를 이렇게 쓴다

실전 퀀트 운용에서는
MDD가 이렇게 사용됩니다.

1. 전략 필터
   • MDD > 허용치 → 폐기
2. 비중 조절
   • MDD 큰 전략 → 비중 낮게
3. OFF 트리거
   • 계좌 MDD -X% → 전략 중단
4. 멘탈 기준선
   • “지금은 설계 범위 안이다”

MDD는
전략·비중·심리
모두를 연결하는 중앙 기준입니다.

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8️⃣ 아주 작은 실습 (가장 중요)

✍️ 과제 8

아무 전략이나 하나 떠올려보세요.
(과거 투자 경험도 괜찮습니다)

그리고 이 질문에 답해보세요.

“그때
최대 몇 %까지
떨어졌었는가?”

그 다음, 이 문장을 써보세요.

“나는
**-___%**까지는
이성적으로 버틸 수 있고,
그 이상이면
규칙을 의심하기 시작한다.”

이 문장은
앞으로 전략을 만들 때
절대 기준선이 됩니다.

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