[3강] PER, PBR, ROE – 주식의 가치를 숫자로 평가하는 법

[3강] PER, PBR, ROE – 주식의 가치를 숫자로 평가하는 법

투자의 핵심은 한 가지 질문으로 요약됩니다.

"이 종목, 지금 비싼 걸까? 싼 걸까?"

그 판단을 도와주는 대표적인 투자 지표 세 가지가 있습니다:
PER, PBR, ROE.
이번 강의에서는 이 세 가지 지표를 정확하게 이해하고 실전에서 활용하는 법을 설명합니다.

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📊 1. PER (주가수익비율, Price Earnings Ratio)

▪ 정의

PER = 주가 / 주당순이익(EPS)
→ 내가 주당 벌어들이는 이익의 몇 배 가격을 주고 있는가

▪ 해석

• PER 10 → 내가 10년치 이익을 미리 지불하고 주식을 사는 것
• 일반적으로 PER이 낮을수록 저평가, 높을수록 고평가

▪ PER의 주의점

• 업종에 따라 평균 PER이 다르다
  • 금융/정유: 5~10배
  • IT/성장주: 20~30배
• 일시적 이익 급감/급증 시 왜곡됨

💡 실전 예시

• 삼성전자 PER: 약 11
• 네이버 PER: 약 25
  → 네이버는 ‘성장 기대감’이 반영된 고PER

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🧱 2. PBR (주가순자산비율, Price Book-value Ratio)

▪ 정의

PBR = 주가 / 주당순자산(BPS)
→ 회사가 청산될 경우 남는 자산에 비해 몇 배의 가격인가

▪ 해석

• PBR 1 이하 → 장부가보다 싸다 → 자산 대비 저평가
• PBR 2 이상 → 프리미엄이 붙은 종목 (브랜드, 성장성 등)

▪ 가치투자자들이 선호

• 워렌 버핏 초기 투자 전략 = 저PBR 고ROE 기업 찾기

💡 실전 예시

• POSCO PBR: 약 0.5
• 카카오 PBR: 약 3.2
  → 자산 대비 카카오는 고평가, POSCO는 저평가 가능성

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💡 3. ROE (자기자본이익률, Return On Equity)

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▪ 정의

ROE = 순이익 / 자기자본 × 100
→ 주주가 투입한 자본으로 얼마만큼 이익을 냈는가

▪ 해석

• ROE 10% 이상 → 우량기업으로 평가
• ROE가 높다는 건 경영 효율이 뛰어나다는 의미

▪ ROE의 실전 활용

• PBR과 함께 사용하면 강력함
  • ROE 20%, PBR 1.0 → 저평가 우량주
  • ROE 5%, PBR 3.0 → 비효율 고평가

💡 실전 예시

종목 ROE PBR 평가

삼성전자	12%	1.1	안정적
카카오	6%	3.2	성장 기대 프리미엄
POSCO	15%	0.5	고ROE 저PBR (전형적 가치주)

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📌 종합적으로 평가하는 법

실전에서는 PER, PBR, ROE를 함께 조합해 판단합니다.
예를 들어:

• PER 낮고 ROE 높음 → 저평가 우량주
• PER 높고 ROE 낮음 → 고평가 리스크 종목
• PBR 낮고 ROE 높음 → 안정적인 가치주

👉 특히, PER이 낮다고 무조건 좋은 건 아닙니다.
지속 가능성이 낮거나 일회성 이익일 수도 있으니, 재무제표와 함께 판단해야 합니다.

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🧠 실전 투자자의 요령

지표 좋은 기준 주의할 점

PER	업종 평균 이하	성장주 제외시 오해 가능
PBR	1 이하	장부가가 왜 낮은가 확인
ROE	10% 이상	부채 많으면 ROE가 부풀려질 수 있음

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🛠 무료로 지표 확인하는 사이트

• 네이버 증권 > 종목 > 투자지표 탭
• DART 전자공시 > 사업보고서 (재무지표 수록)
• FnGuide 리서치 → 업종별 평균과 비교 가능

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⏭ 다음 글 예고

다음 글에서는 산업분석과 시장구조 분석법을 다룹니다.
"좋은 기업도 나쁜 산업에 속하면 고전한다"는 원리를 바탕으로
업종 트렌드, 경쟁구도, 시장 점유율 등을 보는 법을 알려드립니다.

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[4강] 산업 구조 분석 – 좋은 종목은 좋은 산업에서 나온다
바로 이어서 작성해드릴까요?